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    中国企业遭遇三大现金流难题

    现金流正如企业的“血液”一样,唯有让“血液”循环顺畅,企业才能健康成长。史永翔教授的研究发现,中国企业主要遭遇了三大现金流难题。   

    第一种情况:企业为了实现销售收入,过分满足客户需求,客户不断赊欠,以应收账款来交换订单,交换营业额。导致企业中大量现金被客户占用,现金流出现问题。大企业长虹就犯过这个错误。2002 年,长虹通过APEX 向美国市场出口彩电高达320 万台,连同DVD 销售额一同超过7 亿美元。但紧随其后的是,APEX 使用惯用拖欠货款的伎俩来对付长虹的催款—不是不付款,而是你的产品质量有问题,后来,APEX 董事长季龙粉被捕,但40 亿货款无法追回。2003 年3月,长虹年报中出现APEX 拖欠长虹应收账款44.466 亿元。   

    第二种情况:企业业务规模扩大后,经营管理水平落后,周转率下降,存货加大,现金流问题就凸显出来。与华为相比,中兴通讯的利润和现金周转率一直低于前者。中兴通讯的大国大T 战略自2010 年加快实施脚步,按照中兴通讯总裁史立荣当时的解释,大国大T 背后的逻辑就是牺牲短期利润,尽可能从大市场和大客户手里拿到最多的订单。中兴许多海外订单不仅是毛利率低的问题,有许多根本挣不到钱。其海外扩张战略显然过于激进。   

    同时,由于中兴是国企性质,企业获得资金的成本较低,有国家资源容易获得市场机会,企业自身对市场能力、管理效率的提高力度不够。2012 年国际经济不景气,国外项目回款困难,这重重因素叠加起来,最终导致中兴通讯2012 年前三季度的巨额亏损。   

    第三种情况:企业进行多元化投资,导致对主营业务投资不足。国企与民企都在战略上犯过错误,战略问题与现金流问题直接衔接起来。企业如果不能正确衡量经营状况而盲目扩大投资,一旦投资金额超过企业现金的承受能力,就会拖累正常的经营活动,现金在经营和投资两者之间被抽干。

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